福海| 塔河| 武冈| 噶尔| 太白| 邓州| 平湖| 轮台| 吉水| 阿荣旗| 潢川| 泰兴| 惠阳| 杜集| 吉县| 江永| 八公山| 新会| 金州| 铁岭市| 托克逊| 古丈| 万州| 达县| 怀化| 托克逊| 瑞安| 大石桥| 桑植| 镇赉| 夏县| 青岛| 南漳| 和平| 岱山| 汉沽| 贺州| 英德| 平和| 毕节| 化隆| 金阳| 巧家| 荥阳| 新平| 永德| 平陆| 淮北| 黎城| 孙吴| 南海| 日照| 阿坝| 双江| 鲅鱼圈| 石首| 荔波| 马关| 祁连| 崇义| 沛县| 舟曲| 南昌县| 宁波| 松江| 江源| 达孜| 图木舒克| 漯河| 巢湖| 剑阁| 磐安| 册亨| 革吉| 乌马河| 固镇| 杜集| 黄骅| 个旧| 昌乐| 乌兰浩特| 徐闻| 青川| 靖边| 乌拉特后旗| 延庆| 海淀| 邵东| 营山| 辽中| 鄂托克前旗| 巴林左旗| 江宁| 子长| 乐平| 蒲县| 图们| 崇仁| 金口河| 大竹| 户县| 翁牛特旗| 泸西| 安新| 浦东新区| 太湖| 阜新市| 吴中| 迭部| 惠安| 蒙自| 双桥| 万荣| 廊坊| 满城| 任丘| 龙岩| 蓟县| 循化| 菏泽| 通海| 八宿| 哈密| 梅里斯| 玉田| 夷陵| 桑日| 苏州| 木里| 阿勒泰| 昌邑| 惠民| 太和| 永胜| 霸州| 天镇| 上高| 青岛| 邱县| 济阳| 依兰| 合江| 南江| 邵东| 长治县| 湘阴| 涿鹿| 栖霞| 沁县| 洛隆| 黄梅| 古交| 集美| 淅川| 黄梅| 汶川| 堆龙德庆| 峨边| 黄岩| 南川| 平凉| 库伦旗| 闽清| 和龙| 隆德| 抚宁| 台州| 从江| 柳江| 罗甸| 天柱| 清流| 集贤| 长安| 八公山| 卓尼| 新宾| 木兰| 新源| 鄂州| 兴海| 澄海| 华池| 盘锦| 马尾| 封丘| 高陵| 电白| 太和| 内蒙古| 三亚| 桦川| 泸西| 聂拉木| 乌伊岭| 库伦旗| 屯留| 黄骅| 繁峙| 通道| 梨树| 姚安| 克山| 新疆| 察雅| 麦积| 铁岭市| 安丘| 余干| 上虞| 滦南| 惠州| 渝北| 醴陵| 长泰| 山阳| 江油| 吉安县| 融安| 谢通门| 阿拉尔| 江夏| 雄县| 上思| 洞头| 肃宁| 贵州| 陇川| 平和| 德江| 凤翔| 福清| 将乐| 炉霍| 苍南| 彭州| 绩溪| 五原| 汝城| 宣化县| 鹿邑| 潮南| 柯坪| 瓦房店| 抚松| 寿宁| 盘锦| 济源| 德化| 盐亭| 龙川| 高台| 泗县| 峨眉山| 乃东| 孝义| 厦门| 宜州| 台东| 泗水| 龙岗| 保亭| 金溪| 华亭| 澳门大发888官网平台
首页 > 外汇频道 > 正文

市场脱离经济持续动荡 美联储面临的市场挑战才刚刚开始

2019-01-24 22:19
来源: 汇通网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:簿册 澳门二十一点博彩 东风垦殖场

  如果说2018年是检验全球市场从定量宽松转向定量紧缩韧性的第一年,那么这一结果并没有激发市场信心。

  市场流动性和美国经济基本面脱节

  随着美联储进一步削减流动性,市场再度出现波动,投资者对此毫无准备。美国就业市场强劲和政策利率处于历史低位,但这些都无法阻止美国股市经历1931年以来最糟糕的12月。这一事实证实,10年来压制波动性的做法,已导致美国股市免疫力较弱。

  市场目前面临的核心问题是,新的风险清算水平在哪里。最近的动荡是将市场基本面重新调整到更可持续的水平,还是预示着更大的痛苦即将到来?

  答案在于2018年令投资者困惑的两大主题的交叉。一方面,随着投资者寻求流动性和资本保值,股票和信贷风险资产出现了大规模的减值,美国国债收益率也出现了暴跌。另一方面,与之形成鲜明对比的是美国强劲的经济扩张,两位数的收入增长和半个世纪以来最低的失业率。正如10年前的情况一样,市场的流动性状况已与实体经济的状态脱节。

  市场脆弱性增强与潜在经济弹性间的拉锯战,意味着试图为风险资产找到一个新的水平是在追逐一个不断变化的目标。美国经济已经接近满负荷运转,进口限制和技能短缺限制了未来扩张的步伐,进一步的需求驱动刺激显然是多余的。

  劳动力成本上升和进口关税进一步提高,可能仍会推动后周期通胀。再加上2019年预计将出现1万亿美元的财政赤字,加大基础设施支出的政治压力,很难理解美国的“均衡”利率为何会低于目前的美联储基金水平。

  市场动荡主导美联储紧缩周期辩论

  然而,尽管美国经济的基本面依然强劲,但近几周来主导有关美联储紧缩周期辩论的却是市场动荡。

  过去一年波动性暴增表明,经济快速增长的算法和被动型策略已改变了方向。这些因素近年来帮助催生了持续不断的买盘,推高了股票估值。随着波动性的加剧,以及3个月期美元Libor达到全球金融危机以来的最高水平,风险的重新定价改变了投资组合波动性和流动性管理的基本面。

  随着2018年可预测的市场结束,这标志着“永远的量化宽松”(QE)政策出现明显逆转。此前的量化宽松政策推动了各资产类别的相关收益。

  随着波动性的增加,被动基金的抛售往往会导致单向流动,随着流动性的蒸发,这种单向流动可能会加速下行。金融危机以来的监管规定意味着,银行不再充当“逢低买入”的“干预主义”流动性提供者。市场流动性不足的反馈循环可能导致新的信贷波动机制,而几乎不考虑经济基本面。

  所有这些都让美联储陷入了困境。转向量化紧缩暴露出的系统性脆弱性,引发了一种担忧,即金融波动会通过负面财富效应、更高的债务再融资成本和信心减弱,导致美国经济走弱。

  最近几周的经验表明,市场无序波动的速度可能会快得多,造成的损害也可能远远超过任何只看经济基本面人士的预期。如果市场的风险再定价能力在收益增长的周期性峰值出现故障,那么当真正的经济疲弱开始显现时,痛苦会有多大?

  正如美联储主席鲍威尔1月4日承认的那样,忽视市场紧张情况只会给经济前景增加不必要的风险和复杂性。市场对美联储流动性的依赖意味着,防范灾难需要灵活的政策管理,以及在出现系统性压力时进行干预的能力。放慢美联储资产负债表的退出速度,可能有助于投资者重建其投资组合的弹性,以适应利率、波动性和增长更为正常的世界,同时又不会对经济造成巨大损害。

  为可持续的宏观金融体制找到平衡,将是未来10年的政策挑战。美联储帮助经济走出上次危机的任务现在已经完成。防范下一场危机的政策挑战才刚刚开始,尽管情况大不相同。

(文章来源:汇通网)

(责任编辑:DF134)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 代码
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
    恰夏乡 农四师拜什墩农场 巴彦呼舒镇 罗河镇 月牙道
    蒋坝镇 下螺角田 对门沟 三路里镇 崩塘下
    澳门大发888游戏平台 威尼斯人赌博网址 澳门真人网站赌场 现金网排名 威尼斯人线上平台
    pt电子游戏破解 澳门威尼斯人官网 威尼斯人平台 老虎机的规律 真人赌场网址
    六合投注平台 大小点赌场 奔驰宝马老虎机下载 澳门葡京娱乐网 澳门拉斯维加斯平台
    澳门大发888注册平台 澳门葡京平台 e乐博网址 澳门葡京注册 澳门凯旋门注册网址
    老虎机定位器 澳门大富豪网址 现金三公注册网址 牛牛游戏下载 现金骰宝 年度十大电子游戏 大小点游戏 玩什么游戏可以挣钱 电子游戏厅 方法奇葩赌博网 巴黎人网站 pt电子游戏哪个最会爆 澳门巴黎人游戏 澳门龙虎斗注册 澳门大富豪网站 押大小排行 真钱打牌 明升网站 十三水技巧 电子游戏下载 二十一点平台 现金网游戏开户平台 澳门百老汇游戏官网 皇博压大小 真钱捕鱼 跑马机游戏 赌博技巧 巴比伦赌场官网 现金三公 地下网址 捕鱼游戏技巧 英皇网站 手机玩游戏赚钱平台 现金网排行 pt电子游戏注册 赌博技巧 电脑玩游戏赚钱平台 海立方游戏 ag电子游戏排行 希尔顿官网 太阳网上压大小 现金赌钱游戏 现金棋牌游戏 真人网站网址 地下开户 九五至尊娱乐网址 澳门梭哈游戏官网 奇葩袖赌博网 鸿胜国际压大小 博狗扑克游戏 德州扑克游戏规则 庄闲代理 奔驰宝马老虎机下载 现金三公开户注册 免费试玩电子游戏 GT压大小 新濠天地注册 现金老虎机网站 纸牌赌博种类 乐天堂开户 澳门永利平台 电脑版捕鱼达人 玩电子游戏入门 斗牛游戏 bbin压大小 网上电子游戏网址 澳门网络下注平台 明升国际网址 明升娱乐 捕鱼达人电子游戏 mg电子游戏试玩 二十一点游戏赌场 澳门万利赌场官网 大小对比网站 现金电子游戏 电子游戏实用技术 老虎机破解器 澳门梭哈官网 澳门百老汇赌场注册 千炮捕鱼兑换现金 网上合法赌场 PT电子游戏 波克棋牌官方下载 天天棋牌 凤凰棋牌 美少女战士电子游戏 什么游戏可以赚人民币 银河国际娱乐 澳门番摊官网 澳门梭哈官网 胜博发电子游戏 电子游戏打鱼机 澳门现金网 大三巴网站 PT电子游戏 澳门银河国际娱乐 皇冠比分 老虎机 真钱斗地主 德州扑克游戏下载 申博 澳门金沙 澳门金沙 澳门金沙 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 申博 澳门葡京 澳门葡京 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门永利赌场 澳门百家乐 澳门百家乐 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 威尼斯人注册 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 澳门葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 葡京赌场 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 必赢亚洲 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 葡京网址 永利 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 永利棋牌 现金网 现金网 现金网